核心洞见
报告认为，2026年政府工作报告明确了“新质生产力”与“扩大内需”两大核心投资主线。前者聚焦未来产业从概念到产业化的关键跨越，后者则依托积极的财政政策与设备更新，为传统制造业带来确定性需求支撑。
券商核心观点：看多结构性机会。 报告未给出整体市场评级，但明确看多可控核聚变、具身智能、商业航天等未来产业，以及受益于内需政策的工程机械、工业母机等领域。
操作建议（研报原文观点）：报告对具体板块及个股给出了“推荐”或“建议关注”的建议。
投资逻辑与关键观点
主线一：新质生产力（未来产业）
- 可控核聚变：首次在报告中作为“未来能源”被提及并置于首位。随着超导、AI技术突破，国内项目已启动，政策支持力度加深，商业化进程有望加速。
- 具身智能（人形机器人）：连续两年写入报告。硬件技术趋于完善，传统转动机构方案基本定型，产业正从概念步入产业化初期，2026年是实现“1-10”跨越的关键年。
- 商业航天：首次被定位为“新兴支柱产业”。频轨资源争夺白热化，行业正从国家主导向商业航天转变。报告同时提及“加快发展卫星互联网”，卫星星座组网需求将驱动行业快速发展。
主线二：扩大内需与设备更新
- 财政政策积极：拟发行超长期特别国债1.3万亿元，安排地方政府专项债4.4万亿元，中央预算内投资7550亿元，重点支持“两重”建设、化债等，直接利好基建产业链。
- 大规模设备更新：2025年设备购置投资增长11.8%。2026年将安排2000亿元超长期特别国债资金支持，有望持续释放工程机械、工业母机、船舶等存量设备更新需求。
洞见：积极的财政政策为内需主线提供了明确的资金保障，设备更新是其中重要的发力点。
关注标的与建议
新质生产力方向：
内需及设备更新方向：
关键跟踪指标： 1) 可控核聚变项目招标与订单落地情况；2) 人形机器人量产进展与零部件成本下降曲线；3) 商业航天发射频率与卫星组网规划；4) 基建投资增速与设备开工率数据；5) 设备更新专项资金的落地进度。
风险提示
报告明确指出投资面临以下主要风险：
宏观经济波动风险
下游需求不及预期
支持政策不及预期
技术进展不及预期
行业竞争加剧风险
评估： 未来产业相关风险（技术、政策）较高，但潜在回报也高；内需主线风险相对较低，与宏观经济和政策执行力关联度大。