营收增长由外包与灵活用工驱动，利润增速受毛利率拖累，数字化与国内客户成新焦点
前三季度营收实现较大增长，主要动力来自灵活用工与业务外包。然而，由于业务外包业务本身毛利率偏低，导致公司整体利润增幅显著小于营收增幅，呈现“增收不增利”的特征。
第三季度录得三千多万元的其他收益，主要为政府产业扶持资金。这体现了政策对人力资源服务行业的支持，也为利润提供了一定补充。
与客户自雇员工数挂钩的人事管理与薪酬福利业务增速放缓，因客户自雇员工出现“温和下跌”。但凭借全产业链布局与业务协同，公司总体营收保持稳定。
灵活用工与业务外包保持高增长。后者通过近年来的连续收购与整合，规模显著扩大，成为营收增长的核心引擎。
公司正加大招聘业务投入，并积极开拓技能人才培训等新服务领域，旨在打造新的增长曲线。
已成立专项小组，并从顶层设计推动。通过咨询、培训、招聘等内部板块协同，旨在提升业务外包的专业能力和价值，推动其从“规模增长”向“质量增长”转变。
服务超5万家客户，外资与国内企业基本持平。但新增客户中国内企业占比已超50%，部分季度可达70%以上，显示本土市场开拓成效显著。
管理层定期拜访大客户关键人物，大客户服务团队提供综合性解决方案，以加强拓展与维护。
三季度客户自雇员工数相比一二季度小幅反弹。科技类企业呈线性复苏；消费品类企业则出现分化，转型快的企业复苏迅速。
研发费用增长主要用于数字化转型升级：1) 依托AI提升招聘能力、打造政策咨询产品；2) 通过流程自动化、标准化实现降本增效。成效将逐步在业务端显现。
新政提升了企业和员工的社保合规意识，为公司带来了新增服务需求，主要来自民营中大型企业。但目前相对于公司巨大体量占比较小，尚未量化。
政府产业扶持资金和社保新政的推进，均反映出政府对人力资源行业发展的重视与支持，为行业创造了有利的长期政策环境。