通信行业-研报-东莞证券
超配评级维持，6G标准制定共识达成，关注技术迭代与政策红利叠加机遇
核心观点
2025年是6G启动标准研究的关键年份，通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇。
券商观点
看多
操作建议
超配(维持)
发布时间
2025年11月7日
行业表现
近2周涨幅
+2.41% (跑赢沪深300 0.52个百分点)
11月累计涨幅
+1.43% (跑赢沪深300 0.29个百分点)
年初至今涨幅
+64.19% (跑赢沪深300 44.92个百分点)
关键洞察
6G标准进展
采用单一架构SA模式已基本达成共识
技术趋势
AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向持续释放增长动能
市场复苏
蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖
建设推进
基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进
子板块表现
SW通信终端及配件
+3.85%
SW通信应用增值服务
+3.38%
SW通信网络设备及器件
+3.13%
SW通信线缆及配套
+1.40%
SW通信工程及服务
+0.25%
SW其他通信设备
-1.67%
关注标的
600941.SH
中国移动
移动客户达10.05亿户，5G网络客户5.99亿户
601728.SH
中国电信
承诺三年内现金分红比例提升至75%以上
600498.SH
烽火通信
国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的企业
601869.SH
长飞光纤
全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆制造商
688100.SH
威胜信息
能源物联网行业领先企业，受益于"两网"配电侧投资
风险提示
需求不及预期：运营商资本开支高峰已至，传统通信设备与器件需求趋于放缓
资本开支不及预期：若后续5G进程不及预期，可能对业绩造成不利影响
行业竞争加剧：国内上市企业客户规模扩张边际显露，面临更激烈竞争
重要技术迭代风险：信息通信技术进步可能对现有经营状况产生冲击
汇兑损失风险：出海业务面临汇兑损失风险