核心业绩与增长动力
营收强劲增长
第三季度营收达 9.10亿元，同比增长 40.26%，单季收入续创历史新高。公司对下半年及明年业务成长具备信心。
毛利率环比回升
第三季度毛利率回升至 36.99%（第二季度承压）。前三季度毛利润 8.80亿元，第三季度毛利润 3.37亿元，均同比向上攀升。
洞见： 营收的持续高增长验证了公司产品市场竞争力。毛利率的环比改善显示产品结构优化见效，但需持续跟踪新业务（如智慧能源）对整体盈利水平的影响。
战略布局与业务进展
AI终端与算力电源
• AI眼镜：为阿里夸克AI眼镜提供电源芯片方案，解决双电池均衡难题，已为多家知名品牌客户供货。
• AI手机：电源芯片服务于多家头部手机品牌，助力AI手机创新。
• AI算力电源：已推出用于AI PC、边缘计算的多相控制器；积极布局AI服务器电源生态，聚焦大电流领域（多相控制器、DrMOS等）。
汽车与工业领域拓展
• 汽车、工业、AI等领域业务规模及占比呈现快速成长趋势。
• 拟发行可转债募资不超过19.33亿元，全部投入研发，重点投向智能算力电源、工业传感及控制芯片、车载芯片三大项目，构建完整车载芯片生态系统。
洞见： 公司正从消费电子优势领域，向AI算力、汽车电子等高成长赛道进行战略性扩张。可转债募资明确了未来技术投入方向，是长期价值增长的关键布局。
关键风险与跟踪要点
研发投入与盈利平衡
前三季度研发费用 4.59亿元，费率19.28%，同比提升近4个百分点。高研发投入是巩固技术优势所必需，但会侵蚀短期净利润。
毛利率波动与业务结构
毛利率受产品结构影响显著。快速成长的智慧能源业务因行业毛利率较低，曾拉低整体毛利。未来需关注新业务占比变化对盈利质量的影响。
对投资者的意义与跟踪指标
• 价值： 公司处于消费电子复苏与AI、汽车新赛道爆发的交汇点，增长故事清晰。
• 跟踪指标： 1) 季度营收及毛利率趋势；2) AI、汽车业务收入占比；3) 研发项目产业化进展及客户导入情况；4) 可转债发行进展及募投项目效益。