业绩与资金流向
刘格菘管理的基金三季度业绩表现尚可，但大部分基金遭遇净赎回，反映基民"落袋为安"心态。
从长期来看，近3年、近5年数据仍显示亏损状态，许多投资者等待解套机会。
持仓变动亮点
刘格菘管理的五只基金中，四只将寒武纪买进前十大重仓，显示对科技板块的集中看好。
广发科技先锋
寒武纪（第四大重仓）
东山精密
工业富联
药明康德
广发小盘成长
昭衍新药
协创数据
顺网科技
复旦微电
寒武纪
思源电气
广发双擎升级
东山精密
寒武纪
药明康德
中航沈飞
复旦微电
调仓核心方向：以寒武纪为代表的科技板块，同时加仓医药和军工。
投资逻辑与策略
刘格菘对各行业供需进行长周期审视，发现具备"高壁垒+政策红利+需求爆发"特点的行业。
科技进展已从概念层面落实到报表和公司订单，政策支持助力国产算力、机器人等新质生产力发展。
投资逻辑升级：从科技发展过程中的"卖水人"转向掌握"定价权"的新行业。
四季度展望
重点关注两大方向：AI 与 反内卷，这可能成为四季度的重点布局领域。