政策退坡前或现抢购潮，出口与智能化成为2026年关键增长引擎
报告对行业前景持结构性看多观点。认为2025年底因政策退坡可能刺激销量冲高，但2026年国内增长将承压，增长动力需转向海外市场及产业链升级。
建议关注三大方向：
1. 积极拓展海外市场的整车厂。
2. 智能驾驶产业链。
3. 新能源公交“以旧换新”受益标的。
自2026年起，新能源车购置税优惠由“全免”调整为“减半”。此举预计将刺激消费者在2025年底前集中购车，形成“政策退坡前”的抢购潮。这在一定程度上提前预支了2026年的销量，导致明年国内市场可能进入“微增长”甚至“存量博弈”阶段。
在国内增长承压的预期下，出口成为消化产能、维持增长的关键。头部车企有望加速从“产品出海”升级为“产能出海”，通过海外本地化生产来规避贸易风险并巩固全球竞争力。中汽协预计2025年汽车出口有望超680万辆。
智能驾驶配置渗透率的持续提高，将为相关产业链公司带来确定的业绩增量，构成穿越周期的成长逻辑。
近期原材料价格波动：铜价上涨2.21%，铝价上涨1.38%，碳酸锂价格下跌0.37%。
研报中明确提及的个股及逻辑梳理：
关键跟踪指标：月度汽车及新能源车销量数据、重点车企海外工厂建设与投产进度、智能驾驶车型上市及渗透率数据、关键原材料（锂、铜）价格走势。