半导体周复盘：指数现双头风险，我为何减仓防守？

文章对当周（2026年1月最后一周）半导体板块行情进行了全面复盘。作者基于其自编的包含 75只主流半导体股票 的指数技术形态（日K线可能出现“双头”），以及临近春节交易可能清淡、市场情绪受“新美联储主席人选”等因素影响，判断短期风险加大。

作者个人操作： 在周五（复盘当日）进行了 减仓防守。其逻辑是“走好了再进来”，体现了谨慎态度。作者提到，尽管周四已预判应减仓，但因当日未上涨而未执行，导致承受了周四的大阴线，周五反抽时才执行减仓。

作者列举了其半导体指数中当周表现较好的股票，并按细分领域归类：

资金主要集中在以下几个领域：算力（4只）、代工封测（5只）、设备（3只）、存储（3只）、材料（1只）、航天（1只）、成熟芯片（2只）、SoC（1只）。

• 设备板块： 整体令人失望。尽管海外龙头拉姆研究(LRCX)业绩大涨，但中微公司周四带头杀跌，成为板块大跌重要因素。作者指出“整个设备板块就没有几只K线好看的了”。
• 材料零部件： 部分分支表现尚可但非权重，影响力有限。作者点名南大光电（很弱）、安集科技（业绩miss大跌）、珂玛科技、强一股份（大幅调整）。富创精密在业绩预亏后“利空出尽大涨”，恒运昌因基本面过硬走势较强。
• 代工封测： 除中芯国际外走势不错，逻辑是成熟制程涨价及台积电(TSM)减少成熟制程产能。但周四后也有走弱迹象。
• 算力板块： 内部分化。ASIC还行，CPU不行，GPU走得很烂。提及寒武纪业绩营收符合预期但利润低于预期，走势弱，但作者提示可关注其“利空落地”的可能性，因“26年预期很好”。
• 存储板块： 本周受海外业绩映射跟涨，但周五海外大跌后可能调整。作者不认同“存储从周期股变成长股”的观点，认为国内利基存储只是趁大厂退出、产能不够时涨价，持续性存疑。
• 成熟芯片： 前半周表现好，周四周五回落。故事逻辑是“底部复苏，涨价”，需关注持续性。

总结个股表现：作者翻看股票池后认为“大部分走势都不理想”，这是其决定防守的核心原因之一。

作者摘录了部分卖方研究观点，作为市场信息的补充：

1. 算力后道测试产业链（华源电子）： 引用爱德万测试法说会信息，验证芯片测试产业链“量价齐升”。建议关注设备环节的长川科技、精智达、华峰测控和耗材环节的和林微纳、强一股份。

2. 台积电调整成熟制程产能（来源未注明）： 认为此举将留下市场空白，利好其他成熟制程代工厂（如联电UMC、世界先进），并带动先进封装需求。建议关注制造厂商（中芯国际、华虹半导体、燕东微等）和封测厂商（长电科技、通富微电、佰维存储等）。

3. 设备板块长期趋势（ZX电子）： 认为短期情绪波动不改长期趋势。核心逻辑是存储（DRAM/NAND）上市及扩产加速、成熟制程价格稳中有升、国产替代加速，为国产设备公司打开3-4倍成长空间。建议关注：

• 相对滞涨标的：富创精密（订单快速增长）、华峰测控（SoC放量）、京仪装备（存储升级受益）、华海清科（先进封装弹性大）。
• 存储扩产核心受益：中微公司、微导纳米、拓荆科技、骄成超声、珂玛科技、赛腾股份。
• 国产化率弹性标的：恒运昌、精智达、华峰测控、长川科技、芯源微等。

本文是一篇典型的半导体板块周度战术复盘。作者结合宏观情绪（美联储）、技术面（双头风险）、板块轮动细节、个股基本面消息以及卖方观点，得出了短期风险大于机会的结论，并据此执行了减仓防守的操作。文章信息密度高，涵盖了存储、设备、材料、代工、算力等多个子板块的近期动态与投资逻辑，为投资者提供了全面的市场截面图。作者的决策框架体现了对技术形态、市场情绪和板块强弱对比的重视。