核心摘要
作者回顾了其使用2倍杠杆分别长期持有白银期货（多年）与短期持有碳酸锂期货（半年多）的投资历程。文章详细阐述了两次投资的逻辑演变、收益对比，并最终在2026年1月底以接近跌停价清仓。核心探讨了用期货多头替代股票投资的可行性、面临的挑战（如缺乏明确估值目标、依赖技术信号清仓），并揭示了期货市场的高风险特性。
投资标的与逻辑复盘
白银期货 (沪银)
持有时间：多年（约2020年初 - 2026年1月30日夜盘）
投资逻辑演变：
- 2020年（抄底逻辑）：全球疫情导致大宗商品瀑布式下跌，作者认为疫情对贵金属影响不应如此惨烈，基于巴菲特“爱白银”的观点，颤颤巍巍地以2倍杠杆抄底。
- 2021年（货币宽松逻辑）：欧美疫情期间滥发货币，大宗商品理应上涨，此逻辑下继续看好白银。
- 2024年（货币属性逻辑）：全球关税战打响，美元信用降低，贵金属货币属性受认可。但此阶段黄金大涨而白银孱弱，金银比拉大，作者对此表示怀疑。
- 2025年底-2026年初（逻辑验证）：白银期货加速疯涨，金银比大幅收敛，验证了其长期看好的逻辑。
操作与收益：从2021年5月明确看好的5600点附近，涨至清仓价24800点，涨幅约340%。使用2倍杠杆，理论收益可达680%。因过程中“越涨越卖”，实际收益低于此数。持有摩擦成本低（远期合约升水几乎为零）。
清仓原因：计划跌破均线支撑即清仓，最终于2026年1月30日夜盘在跌停前平仓。
碳酸锂期货
持有时间：半年多（2025年7月 - 2026年1月30日日盘）
投资逻辑：
- 初衷：2025年7月，作者看到锂矿产业出现“反内卷”趋势，决定参与投资。
- 目标切换：发现当时锂矿股已大涨，而碳酸锂期货仍处低位，因此将抄底目标从股票转为2倍杠杆碳酸锂期货。
持有过程：抄底后，碳酸锂期货横盘约半年，期间锂矿股持续上涨，令作者自我怀疑。直至2025年底，期货价格才开始加速上涨，与股票价差收敛。
操作与收益：从62000点涨至148000点，涨幅140%。2倍杠杆下，理论收益280%。同期对比股票赣锋锂业H股涨幅约160%，因此作者指出“不加杠杆的话，期货跑不赢股票”。
清仓原因：同样计划以跌破均线支撑为信号，最终于2026年1月30日日盘在跌停前平仓。
文中提及的相关股票观点： 2021年5月，作者曾看好中国海油H、江西铜业H、兖州煤业H及白银期货，并表示时至今日（2026年初）这四个标的“全中，均出现了大幅上涨”。对于锂矿股，作者观察到其在2025年7月已提前碳酸锂期货“起飞大涨”。
核心结论与反思
“高光的过程 + 平淡的落幕”。曾经疯涨的高光时刻，只是一时的纸上富贵。真正的平淡落幕，则是清仓之后的落袋为安。
1. 期货平替股票的可行性评估：
- 收益对比：在案例中，不加杠杆的期货收益可能跑输优质股票（如碳酸锂期货140% vs 赣锋锂业H股160%）。杠杆能放大收益，但也同步放大风险。
- 操作差异：投资股票可使用“市赚率公式”获得明确的高估目标价，而投资期货更多依赖生活常识和“凭感觉”，缺乏清晰的估值锚点，导致卖出时点难以把握（作者因此等到技术破位才清仓）。
- 持有体验：期货波动剧烈，对心理考验更大。作者形容为“吃人”市场，每次抄底都“特别谨慎”。
2. 作者的投资心得与风险提示：
- 关键理念：作者提示有悟性的读者可思考“行业普遍亏损” + “两倍超低杠杆”这12个字，这或许是其控制风险、参与期货投资的核心心法。
- 清仓纪律：依赖均线系统作为卖出信号，但作者对此仍在学习研究中。
- 风险强调：由于期货市场风险极大，作者明确表示不会详述其期货投资理念，并提醒读者“据此买卖，风险自负”。
延伸阅读与参考
作者推荐了其构建白银投资逻辑时参考的三篇文章（具体名称未记，需按关键词搜索）：
- 《巴菲特曾是“白银之王”》
- 《黄金短线涨幅超过20%通常都会大跌》
- 《金银比历史走势图》