Q3单季扭亏为盈，AI商业化初见成效，维持"买入"评级
公司Q3单季度实现扭亏为盈，显示出经营改善与AI商业化初见成效，海外业务高速增长为AI战略投入提供稳健支撑，维持"买入"评级。
关键洞察： Q3单季实现扭亏为盈，净利润同比大增180.13%，显示AI商业化开始产生积极效果，但前三季度整体仍亏损，AI战略投入持续影响利润表现。
海外业务增长强劲： 海外收入达54.10亿元，同比增长58%，占总收入比重提升至93.3%，已形成"内容—社交—分发"一体化布局。
技术成果： 开源Skywork-Reward-V2系列在七大主流评测中全面领先；发布Skywork-R1V3.0在MMMU等评测中取得开源最优成绩；多篇论文被NeurIPS 2025录用。
商业化进展： 天工超级智能体核心引擎升级至V2版本；AI视频平台SkyReels V3版本内测；AI音乐平台Mureka推出AgentStudio并与SongMint达成商业合作。
操作建议： 维持"买入"评级
盈利预测： 预计2025-2027年公司归母净利润分别为-3.54/-0.58/1.17亿元，EPS分别为-0.28/-0.05/0.09元。
关键跟踪指标： AI业务商业化进展、海外业务增长持续性、费用控制效果、季度盈利能力改善情况。